Зачем вообще смотреть в сторону облигаций
Если вы только заходите на российский рынок облигаций, логика обычно простая: «Хочу доход выше вклада, но без казино с акциями». И это здравый подход. Облигации для начинающих инвесторов в России — один из самых спокойных способов войти в инвестиции: понятный поток купонов, предсказуемые даты выплат и, как правило, меньшая волатильность по сравнению с акциями. Но «спокойный» не значит «безопасный на 100 %». Здесь тоже можно допустить ошибки, потерять деньги или получить совсем не ту доходность, на которую рассчитывали.
Хорошая новость в том, что базовые принципы несложные. Понимая, как устроены купоны, срок обращения, налоги и риски эмитента, вы уже на голову выше большинства новичков, которые просто нажимают «купить» на первой же «красивой» облигации в приложении брокера. Ниже — пошаговое объяснение, как инвестировать в облигации российского рынка без иллюзий и с холодной головой.
—
Как работает облигация простыми словами
Облигация — это по сути расписка: вы даёте деньги компании или государству, они обещают регулярно платить вам проценты (купоны) и вернуть номинал в конце срока. В России стандартный номинал — 1000 ₽ за одну бумагу, поэтому даже небольшими суммами можно собрать портфель. Доход вы получаете в виде купонов, которые обычно приходят раз в квартал или раз в полгода, и к дате погашения эмитент должен вернуть вам те же 1000 ₽ за каждую облигацию, если не случился дефолт или досрочный выкуп на особых условиях.
Важно понимать: облигации торгуются на бирже, и их цена гуляет. В один день вы можете взять бумагу по 980 ₽, в другой она уже стоит 1020 ₽. При этом купоны считаются не от текущей цены, а от номинала. Именно из этой разницы между номиналом, купонами и текущей ценой и складываются доходность и риски облигаций на российском рынке, которые мы оцениваем через показатели вроде доходности к погашению.
—
Технический блок: какие бывают доходности
Чтобы не жить в иллюзиях, важно понимать, какие цифры вы видите в приложении брокера.
Основные виды доходности:
— Купонная ставка — просто процент от номинала, который платит эмитент. Например, купон 10 % годовых при номинале 1000 ₽ означает, что за год вам начислят 100 ₽ купонами (как правило, разбитыми на несколько выплат).
— Текущая доходность — купон к текущей рыночной цене. Если вы купили облигацию за 950 ₽, а купон 100 ₽ в год, — это уже более 10 % годовых.
— Доходность к погашению (YTM) — главный параметр, на который стоит смотреть начинающему инвестору. Он учитывает и купоны, и ожидаемую цену погашения, и срок до конца жизни облигации.
Если разобраться в этих трёх показателях, вы перестаёте покупать бумагу только потому, что «там написано 15 % годовых».
—
Какие типы облигаций есть на российском рынке
Российский рынок облигаций состоит не только из государственных ОФЗ. Есть ещё облигации регионов, крупных корпораций, банков и даже небольших компаний, которые размещаются в сегменте высокодоходных бумаг. Каждый тип — это свой баланс между надёжностью и доходностью. И если вы выбираете облигации для начинающих инвесторов в России, логично двигаться от простого и более надёжного к сложному и рискованному, а не наоборот.
Государственные облигации (ОФЗ) обычно дают меньшую ставку, чем «экзотические» корпоративные выпуски, зато вероятность не получить деньги по ним сильно ниже. На другом конце шкалы — высокодоходные облигации (sub-IG сегмент), где купоны могут быть 14–20 % годовых, но вместе с ними вы покупаете риск того, что эмитент просто не выдержит долговую нагрузку.
—
Технический блок: основные виды облигаций в РФ
— ОФЗ (Облигации федерального займа) — долги государства. Считаются бенчмарком по надёжности в рублях. Доходности сильно зависят от ключевой ставки ЦБ. В периоды высокой ставки (например, при ключевой 16 % в 2024 году) доходность ОФЗ в рынке может находиться в районе 12–14 % годовых.
— Муниципальные и региональные облигации — долги субъектов РФ и городов. Как правило, дают небольшую премию к ОФЗ (обычно +0,5–2 %), но нужно внимательно смотреть на бюджет региона и рейтинг.
— Корпоративные облигации — долги компаний и банков. Диапазон доходностей широкий: от уровня ОФЗ у крупнейших «голубых фишек» до 18–20 % и выше у малых эмитентов.
— Субординированные и бессрочные облигации банков — сложный инструмент с повышенным риском: в случае проблем банка владельцев таких бумаг могут списать в капитал.
Пока вы не освоились, стоит избегать сложных структур (суборды, привязки к экзотическим индексам, сложные оферты) и фокусироваться на базовых инструментах.
—
Как инвестировать в облигации российского рынка на практике
Теперь — к практике. Чтобы купить облигации физическому лицу через брокера, вам нужен брокерский счёт или ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт). Открывается он обычно онлайн за 5–10 минут в любом крупном банке или у специализированного брокера. После пополнения счёта вы получаете доступ к бирже: видите котировки, доходности, рейтинги, даты выплат купонов. Брокер выступает посредником, а сами облигации хранятся в НРД (Национальный расчётный депозитарий) на вашем счёте депо.
Важно: брокер не несёт ответственности за эмитента. Если компания, чьи бумаги вы купили, объявит дефолт, брокер не вернёт вам деньги. Его задача — обеспечить технический доступ и расчёты. Поэтому разбор эмитента и понимание, как именно вы зарабатываете на облигации, — уже ваша ответственность.
—
Реальный пример: покупка ОФЗ для «подушки безопасности»
Представим новичка Ивана, который устал держать 300 000 ₽ на депозите под 10 % и решил перевести часть в облигации. Его цель — не заработать «космос», а чуть поднять доходность подушки безопасности, не повышая сильно риск. Иван открывает ИИС у крупного банка, пополняет его на 300 000 ₽ и выбирает ОФЗ с погашением через 2–3 года и доходностью к погашению около 13 % годовых (в период высокой ключевой ставки).
Он покупает облигации примерно на 270 000 ₽, оставляя немного кэша на комиссии и возможные колебания цен. Купоны приходят раз в полгода, а НДФЛ с купонов по ОФЗ с учётом действовавших на момент операции правил может не взиматься, если это обычные государственные выпуски (зависит от конкретного типа ОФЗ и актуального законодательства на момент сделки, поэтому нужно перепроверять). В итоге Иван получает доход выше вклада, но при этом его риск ограничен в основном колебанием рыночной цены ОФЗ из-за изменения ключевой ставки и инфляции, а не риском банкротства компании.
—
Какие облигации выбрать начинающему инвестору
На старте главный вопрос — не «где больше процентов», а «как не наломать дров». Новичок часто делает наоборот: сортирует список по максимальной доходности, видит 18–20 % годовых и думает, что нашёл «золотую жилу». На практике высокие проценты почти всегда означают высокую вероятность неприятностей: задержки выплат, реструктуризации, дефолты, оферты на невыгодных условиях. Поэтому первые 200–300 тысяч рублей логичнее относить к учебному капиталу и строить портфель более консервативно.
Разумный подход: начать с комбинации ОФЗ и облигаций надёжных эмитентов с investment grade рейтингами (например, крупных банков, системообразующих компаний, инфраструктурных монополий). Уже потом, когда вы поймёте, как реагируете на просадки и как ведёт себя рынок, можно аккуратно добавлять более высокодоходные истории в небольших долях.
—
Инструктивный чек-лист выбора облигаций
Когда вы решаете, какие облигации выбрать начинающему инвестору, пройдитесь по простому списку проверок:
— Эмитент: крупный ли это банк/компания, есть ли кредитный рейтинг от надёжного агентства (АКРА, Эксперт РА, НКР).
— Срок до погашения: для новичка комфортнее 1–3 года, чтобы не зависеть сильно от долгосрочных циклов ставок и инфляции.
— Тип купона: фиксированная ставка проще для понимания, чем плавающая или сложные формулы.
— Наличие оферт: через год-два эмитент может выкупить облигацию по номиналу — это снижает непредсказуемость.
— Ликвидность: есть ли обороты по бумаге на бирже, легко ли будет продать её без большого спреда.
Если по одному из пунктов вы чувствуете, что не понимаете, о чём речь, — лучше отложить покупку этой облигации и досмотреть материалы по теме.
—
Доходность и риски: где подводные камни
Многим кажется, что облигация — это почти вклад: положил деньги, получаешь проценты, в конце срока тебе всё возвращают. В реальности картинка сложнее. Доходность и риски облигаций на российском рынке зависят минимум от трёх вещей: финансового состояния эмитента, динамики ключевой ставки ЦБ и общей макроэкономической ситуации (инфляция, санкции, валютные ограничения).
Если вы покупаете облигацию и держите её до погашения, основной риск — дефолт эмитента (когда он не платит купоны или не возвращает номинал). Но если вы планируете продавать бумагу раньше срока, добавляется ещё один пласт — рыночный риск: цена облигации может упасть просто потому, что выросла ключевая ставка или инвесторы стали требовать более высокую премию за риск.
—
Технический блок: как ставка ЦБ влияет на цены облигаций
Механика простая, но многие игнорируют её на практике:
— Когда ключевая ставка ЦБ растёт, новые выпуски облигаций выходят с более высокими купонами. Старые бумаги с низкими купонами становятся менее интересными, их цена падает, чтобы выровнять доходность к погашению.
— Когда ставка падает, наоборот: старые облигации с более высокими купонами дорожают, поскольку новые инструменты выходят с меньшими ставками.
Отсюда важный вывод для новичка: если вы купили облигацию под 9 % годовых, а через месяц ЦБ резко поднял ставку до 15 %, рыночная цена вашей бумаги почти наверняка уйдёт вниз. Если вы готовы держать её до конца срока и эмитент надёжен, то эта «бумажная просадка» не критична. Но если вам срочно понадобятся деньги и придётся продавать по рынку, вы зафиксируете реальный убыток.
—
Частые ошибки новичков на рынке облигаций
Здесь начинается самая полезная часть. Ошибки в облигациях могут быть не такими драматичными, как в спекуляциях акциями, но они всё равно стоят денег и нервов. Опишу самые типичные промахи, которые регулярно встречаю в реальной практике частных инвесторов.
Многие из них кажутся очевидными на бумаге, но в реальности совершаются снова и снова: из-за жадности, желания «обогнать депозит», следования советам друзей или блогеров без проверки фактов. Если заранее знать, где люди чаще всего спотыкаются, вы сэкономите себе и время, и капитал.
—
Ошибка №1. Ориентация только на высокий купон
Новичок видит в приложении облигацию с доходностью к погашению 18–20 % и думает: «Ну, раз это не акции, значит, риск небольшой, а проценты хорошие». В итоге он покупает бумаги малоизвестного эмитента, не посмотрев ни на отчётность, ни на долговую нагрузку, ни на историю выплат. Через год компания объявляет реструктуризацию долга, купоны режут, сроки двигают, а котировки падают на 30–40 %.
Правильный подход — сначала оценить надёжность, потом доходность. Сверхвысокая доходность — это почти всегда сигнал: рынок не верит эмитенту и требует премию за риск. Если вы не умеете анализировать кредитное качество, просто избегайте бумаг с невероятно привлекательными ставками.
—
Ошибка №2. Покупка длинных облигаций без понимания ставок
Классический пример: инвестор берёт облигации на 7–10 лет с купоном 9 % годовых, когда ключевая ставка ЦБ тоже около 9–10 %. Через какое-то время инфляция ускоряется, ЦБ поднимает ставку до 16 %, новые выпуски выходят с купонами 15–17 %, а цена старых облигаций падает на десятки процентов.
Если у инвестора горизонт 1–3 года, а он купил длинные бумаги, то в момент, когда ему понадобятся деньги, он вынужден продавать их с большим дисконтом. Чтобы не попасть в подобную ситуацию, начинающим лучше ограничиваться средними и короткими сроками до погашения и не ставить на то, что «ставка точно скоро упадёт».
—
Ошибка №3. Игнорирование налогообложения
Ещё одна частая история: человек видит в приложении «доходность к погашению 12 % годовых», покупает облигации, а через год получает эффективные 10 % из-за НДФЛ. Оказывается, что часть купона облагается налогом, а также учитывать нужно разницу между ценой покупки и погашения (дисконт/премию). На выходе «чистая» доходность оказывается ближе к депозиту, а риск — заметно выше.
Грамотнее сразу считать доходность после налога и использовать ИИС, где можно либо получить вычет на взносы (тип А), либо освободить от НДФЛ прибыль, полученную на счёте (тип Б, при соблюдении условий по срокам и суммам). Тогда картина реальной выгоды по облигациям становится прозрачнее.
—
Ошибка №4. Отсутствие диверсификации
Многие начинающие покупают один-две понравившиеся облигации на весь капитал, думая, что этого достаточно. Проблема в том, что даже крупная компания может столкнуться с санкциями, судебными спорами, авариями и прочими сюрпризами. Если весь ваш портфель завязан на одного эмитента или один сектор, вы становитесь заложником его судьбы.
Куда разумнее разделить деньги между несколькими ОФЗ, парой-тройкой крупных надёжных компаний и, возможно, небольшим количеством более доходных, но рискованных бумаг в небольшой доле. Тогда даже дефолт одного эмитента не уничтожит ваш портфель.
—
Ошибка №5. Эмоциональные сделки и игра в трейдера
Часть новичков, начав с идеи «мирных облигаций», быстро превращаются в внутридневных трейдеров: покупают и продают бумаги по несколько раз в неделю, пытаясь «поймать» движение цены. На практике большая часть таких попыток заканчивается тем, что человек съедает доходность комиссиями, ошибками в тайминге и эмоциональными решениями.
Облигации — инструмент, который лучше всего работает в логике «купил по понятной доходности, держишь до оферты или погашения». Краткосрочный трейдинг на долговом рынке требует других компетенций и уровня стресса, который большинству частных инвесторов вообще не нужен.
—
Как безопасно начать: пошаговый план
Чтобы первый опыт работы с облигациями был максимально спокойным, полезно идти по понятному алгоритму. Вам не нужно сразу становиться профучастником рынка, достаточно следовать базовой дисциплине и не лезть в сложные или мутные истории без необходимости.
Первые полгода относитесь к портфелю как к учебному полигону: фиксируйте свои решения, причины покупки, смотрите, как ведут себя цены и купоны в ответ на изменения ключевой ставки, новости по эмитенту и макрофакторы. Такая «живая практика» даёт больше, чем десятки статей без личного опыта.
—
Практический алгоритм старта
— Откройте ИИС или обычный брокерский счёт у надёжного брокера.
— Определите сумму, которую готовы вложить на срок от 1 года и более, не рассчитывая на неё в повседневных расходах.
— Сформируйте ядро портфеля из ОФЗ и облигаций 2–3 крупных эмитентов с понятной деятельностью и рейтингами.
— Установите для себя лимит на рискованные бумаги (например, не более 10–15 % от портфеля).
— Проверяйте новости и отчётность по эмитентам хотя бы раз в квартал, следите за ключевой ставкой ЦБ и её прогнозами.
Если держаться этого плана, ответ на вопрос «как инвестировать в облигации российского рынка так, чтобы не пожалеть» становится гораздо менее тревожным.
—
Итог: что важно запомнить новичку
Облигации — не волшебный аналог вклада, а вполне рыночный инструмент со своими плюсами и минусами. Они действительно помогают снизить волатильность портфеля, получать более предсказуемый денежный поток и строить понятную лестницу выплат под свои цели. Но при этом риск дефолта, влияние ключевой ставки, налоги и ликвидность никуда не исчезают.
Если резюмировать всё сказанное: начинающему инвестору стоит начать с простых инструментов — ОФЗ и облигаций крупных компаний, внимательно читать параметры выпуска, считать доходность после налогов и не гнаться за максимальными купонами. Ошибки здесь стоят реальных денег, однако они вполне избегаемы, если не путать облигации с «безрисковыми бумажками» и относиться к ним так же серьёзно, как к любому другому финансовому инструменту.